博思數據：我國房地產新政策對家具業造成的影響解析

一、房地產調控政策重創中國家具業
2011年受房地產調控政策影響，房地產銷量低位徘徊，而家具行業作為房地產下游行業，國內銷量也受到了很大影響。此外，從政策層面來看，2012年房地產調控政策沒有松動的跡象。業內人士表示，一般來講家具零售會滯后于商品房銷售半年至1年左右，這也意味著2012年家具行業還將受此影響。
基礎材料價格仍處于高位、人工成本上升等因素也壓縮了利潤空間。據了解，從2011年年初開始，全球木材資源趨于緊缺，進口木材價格不斷上漲，2011年從北美進口的木材價格上漲了至少30%。在成本上漲重壓之下，國內家具企業陷入困境。另外，人工成本的上升也侵蝕了家具企業利潤，有數據顯示，2011年勞動力成本同比增長20%以上。
據了解，財政部和國家稅務總局2011年下發《關于調整完善資源綜合利用產品及勞務增值稅政策的通知》，對銷售下列自產貨物實行增值稅即征即退80%的政策：以三剩物、次小薪材和農作物秸稈等3類農林剩余物為原料生產的木（竹、秸稈）纖維板、木（竹、秸稈）刨花板，細木工板、活性炭、栲膠、水解酒精、炭棒；以沙柳為原料生產的箱板紙。雖然實施該政策后使部分家具行業公司營業外收入增加，但還是難以扭轉業績下滑的局面。
二、2012年房地產調控下家具業發展形勢
2012年11 月房地產投資銷售增速喜人，家具剛需有望進一步釋放
中國指數研究院12月3日發布最新數據顯示，11月全國百城住宅價格環比上漲0.26%，自今年6月止跌后連續六個月環比上漲，漲幅較上月擴大0.09個百分點。國家統計局公布的11月份房地產開發景氣指數為95.71，比上月提高1.15點。
房地產銷售方面，2012年 1~11月，全國商品房銷售面積91705萬平方米，同比增長2.4%；其中，住宅銷售面積增長2.3%，辦公樓銷售面積增長11.6%，商業營業用房銷售面積增長1.7%。商品房銷售額53526億元，增長9.1%，增速環比有所加快；其中，住宅銷售額增長10.4%，辦公樓銷售額增長4.1%，商業營業用房銷售額增長4.2%。
房地產投資方面，1~11月全國房地產開發投資64772億元，同比名義增長16.7%，增速比1~10月份提高1.3個百分點。其中，11月份房地產開發投資完成額（90平方米以下住房）累計同比增長24%，增速創近五個月的新高；商品房銷售額累計同比上漲10.4%，連續第九個月環比回升，商品房銷售面積累計同比增速十個月內首次轉正，同比上漲2.3%，商品房銷售呈現出逐漸回暖的跡象。
房地產投資與銷售同比增速
 
數據來源：國家統計局
我們同時以中國建筑材料流通協會的全國建材家居景氣指數（BHI）作為家具行業景氣指標，BHI所采集的數據主要為各市場的營業面積、每月的營業額、每月顧客人數、每月的就業人數等數字。中國建筑材料流通協會根據每月全國建材家居市場的有關統計數據，匯編、整理后編制的首個全國建材家居宏觀指數，以當月的人氣指數、購買能力指數、銷售能力指數、就業率指數加權而成。
數據顯示，BHI指數10月份數據為130.29，環比上升9.47%，同比上升7.52%。
博思數據研究中心發布的《2014-2018年中國整體家具市場監測及投資前景研究報告》表明:全國規模以上建材家居賣場10月銷售額為1420億元，環比增長20.28%；1~10月累計銷售額為10391億元，同比下降4.6%。我們認為，10月作為每年的傳統銷售旺季，也是BHI每年的峰值，建材家居的商家多抓住最后一個旺季大力促銷，BHI上升具有一定的必然性。于此同時，樓市9、10月份的回暖也帶動了商品房和建材家居市場銷售的提升，說明房地產市場的剛性需求進一步得到釋放，也映證了我們之前對于房地產和家具行業最壞的時期已過的推斷。我們將密切關注建材家居市場這種景氣回升的趨勢是否具有可持續性。
全國建材家居景氣指數（BHI）
 
數據來源：中國建筑材料流通協會
2012年中國家具行業產量情況
 
資料來源：博思數據研究中心整理
家具行業本身的數據分化較為明顯。10月份，家具行業整體產量當月同比下降8.84%，累計同比下降1.77%；復合地板當月同比增長1.45%，實木地板和木質家具產量當月同比分別下滑4.52%和17.81%。在原料方面，10月份人造板、膠合板、纖維板和刨花板的產量當月同比增速略均有所下降。
家具行業各類產品產量增速1
 
數據來源：國家統計局
家具行業各類產品產量增速2
 
數據來源：國家統計局
家具行業各類產品產量增速3
 
數據來源：國家統計局
家具行業各類產品產量增速4
 
數據來源：國家統計局
上述數據只統計了規模以上企業（年營業額2000萬以上）的產量。我們認為，板材產能的超放主要是由于之前板材行業的高速擴張。當遭遇市場萎靡不振時，唯有提供低價和高質量的產品的廠商方能生存。數據顯示，在成品家具產量連續六個月同比下滑的情況下，10月份板材產量當月同比仍出現增長，反映出板材市場供過于求狀況的現象沒有得到明顯改善。同時，由于同質化嚴重，在板材價格保持穩定的前提下，我們認為板材廠商利潤持續改善的概率較小。
以上行業數據和市場動態顯示，11月份房地產投資、銷售增速繼續加快，連連創出近期新高。受其帶動，BHI指數連續四個月環比回升，北京市家具“以舊換新”試行階段取得了喜人的成績，進一步提振了家具行業的信心。與此同時，木材市場交投情況沒有明顯起色，原料價格低位震蕩，板材行業由于產能過剩，預計未來板材產品價格仍將維持在低位。
 “十二五”期間國家將投入建設3600萬套保障房，全國城鎮保障性住房的覆蓋率將達到20%左右。在低迷的市場行情下，保障房的建設帶來的家具需求顯得彌足珍貴。另一方面，北京市商務委相關人士近日透露，北京市將作為試點施行家具以舊換新政策，不過具體的政策尚未出臺。對此業內人士表示，家具行業是出口型行業，年出口額占比近三分之一，但是全球經濟環境不景氣導致家具出口遭受重創，拉動內需對于家具行業則顯得非常關鍵。家具以舊換新政策的實施有望促進家具在國內的銷量，為家具行業企業貢獻新的利潤點。