2015-2022年中國政府融資平臺市場專項研究與投資趨勢預測報告

    地方政府投融資平臺，是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發、城建資產公司等企業（事）業法人機構，主要以經營收入、公共設施收費和財政資金等作為還款來源。
    政府融資平臺公司指由政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經濟實體。 地方政府融資平臺有四大統計口徑：
    （一）央行口徑 央行口徑主要按貸款主體進行分類，包括：各類開發區、園區投融資平臺；國有資產管理公司；土地儲備中心類公司；城市投資建設公司；財政部門設立的稅費中心；交通運輸類政府投融資平臺；其他類型等七大方面。
    （二）銀監會口徑 銀監會口徑主要按資金用途進行分類，其對地方政府融資平臺標準的認定包括四大方面：是否由政府主導或者絕對控制；主要業務是否是融入資金；融資行為是否全部或者部分由地方財政直接或間接承擔償債責任或提供擔保；所籌集資金是否主要用于基礎設施建設或準公益性政府投資項目。此外，政府部門貸款亦納入統計口徑范圍之內。
    （三）狹義口徑 狹義口徑是各行發放的有對應項目、但無明確項目收入對應、其還款來源為統籌安排的地方政府融資平臺貸款。
    （四）打捆貸款口徑 打捆貸款口徑則是無對應項目的相關貸款，這類項目風險最大。

政府融資平臺四大融資渠道

資料來源：博思數據資料中心整理

    政府項目融資中大部分依賴銀行貸款，信托融資、債權融資和股權融資很大程度上僅起到補充融資平臺資本金以撬動更多銀行貸款的作用，預計這種情況將繼續保持并發展下去。隨著我國監管部門對融資平臺風險的逐步重視、對融資平臺融資的逐步規范，地方融資平臺將更多地依賴自身真實經營狀況和當地未來實際的趨勢預測合理選擇融資模式，加快地方城市建設。
    博思數據發布的《2015-2022年中國政府融資平臺市場專項研究與投資趨勢預測報告》共十章。首先介紹了政府融資平臺市場發展環境及全球市場現狀，接著分析了中國政府融資平臺市場概況，然后對中國政府融資平臺市場供需分析進行了重點分析，最后分析了中國政府融資平臺市場面臨的機遇及趨勢預測。您若想對中國政府融資平臺市場有個系統的了解或者想投資該行業，本報告將是您不可或缺的重要工具。
    本研究報告數據主要采用國家統計數據，海關總署，問卷調查數據，商務部采集數據等數據庫。其中宏觀經濟數據主要來自國家統計局，部分行業統計數據主要來自國家統計局及市場監測數據，企業數據主要來自于國統計局規模企業統計數據庫及證券交易所等，價格數據主要來自于各類市場監測數據庫。

報告目錄：

第一章 政府融資平臺相關介紹 1
1.1 定義及特點 1
1.1.1 定義及形式 1
1.1.2 界定及分類 1
1.1.3 主要特點 2
1.2 由來及意義 3
1.2.1 制度原因 3
1.2.2 積極意義 4
1.2.3 平臺作用 5
1.3 運作及發展 6
1.3.1 運作模式 6
1.3.2 運作要點 6
1.3.3 融資通道 7

第二章 國外政府融資體系發展分析 9
2.1 美國模式 9
2.1.1 投融資體系 9
2.1.2 利弊分析 9
2.1.3 市政債情況 10

    自1980年以來，美國市政債券發行量持續增長，但1994年較1993年大幅下降44.05%，主要是由于石油危機引起了一定程度的通貨膨脹，政府采取緊縮性貨幣政策，造成市政債券發行的利息成本上升，利率風險增大；此后市政債券發行量逐步回升，并不斷增長。截止2014年12月，美國存量債券39萬億美元，其中國債12.5萬億，市政債3.65萬億。與之相比，中國的債券余額總共5.87萬億，其中國債1.57萬億，地方政府債0.19萬億，無論總量還是占比，均遠遠低于美國債券市場。

2003-2014年美國市政債券發行規模統計分析

資料來源：博思數據中心整理

2.1.4 市政債風險 10
2.1.5 風險管理 12
2.2 其它國家政府融資體系 13
2.2.1 英國 13
2.2.2 波蘭 14
2.2.3 法國 18
2.2.4 澳洲 19
2.2.5 日本 23
2.3 比較與啟示 24
2.3.1 中德比較 24
2.3.2 波蘭經驗 26
2.3.3 對中國的啟示 29

第三章 中國政府融資平臺發展環境 31
3.1 宏觀經濟環境 31
3.1.1 2014年中國宏觀經濟運行狀況 31
3.1.2 2014年中國房地產行業運行情況 33
3.1.3 2014年中國財政收支情況 38
3.1.4 2014年中國土地出讓收入 39
3.1.5 2014年三季度稅收收入 41
3.1.6 中國宏觀經濟未來展望 42
3.2 金融環境 44
3.2.1 2014年貨幣政策大事記 44
3.2.2 利率市場化環境的影響 49
3.2.3 最強地方債審計的影響 49
3.2.4 中國央行貨幣政策走向 51
3.3 城鎮化 54
3.3.1 我國處在快速城市化發展時期 54
3.3.2 中國多地政府投資計劃 55
3.3.3 地方基建計劃鐵路項目多 57
3.3.4 多地投資棚改交通項目 58
3.4 政策環境 59
3.4.1 儲備土地不得注入融資平臺公司 59
3.4.2 深交所規范城投、平臺公司私募債備案 60
3.4.3 銀行不能新增融資平臺貸款規模 60
3.4.4 鼓勵地方融資平臺發債支持小微企業 61
3.4.5 地方政府自行發債試點擴至六省市 62
3.4.6 未來發改委將優化企業債發行 64
3.4.7 2014年央行將清理三類地方融資平臺 65
3.4.8 政府相關部門整改處理55家融資平臺 65
3.5 重點政策解讀 66
3.5.1 《關于加強土地儲備與融資管理的通知》 66
3.5.2 《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》 70
3.5.3 《關于加強2013年地方融資平臺風險監管的指導意見》 72

第四章 2012-2014年中國政府融資平臺發展分析 78
4.1 發展綜述 78
4.1.1 政府融資平臺發展歷程 78
4.1.2 基礎設施融資平臺的發展模式 79
4.1.3 交通投融資平臺的發展階段 82
4.1.4 政府融資平臺發展轉變 84
4.1.5 現行投融資體制或改革 89
4.2 發展狀況 90
4.2.1 我國地方政府融資平臺發展特點 90
4.2.2 2012年政府融資平臺發展情況 92
4.2.3 2013年政府融資平臺發展情況 93
4.2.4 2014年政府融資平臺資產證券化重啟 109
4.2.5 政府融資平臺面臨的風險多樣 111
4.2.6 政府融資平臺風險防范發展情況 112
4.3 運營模式 114
4.3.1 政府投融資平臺運營模式分類 114
4.3.2 政府融資平臺運營存在的問題 115
4.3.3 政府融資平臺需多元化經營 117
4.3.4 政府投融資平臺的多元運營模式 118
4.4 土地模式 119
4.4.1 地方政府對以地融資經營具有依賴性 119
4.4.2 地方政府以地融資經營的新手法 120
4.4.3 土地資產注入城投公司的模式 121
4.4.4 城投公司參與土地一級開發模式 122
4.4.5 地方政府以地融資經營存在的風險 125
4.4.6 地方政府以地融資經營風險的對策 126
4.4.7 地方政府平臺土地違規融資的防范 126
4.5 城鎮化 128
4.5.1 城鎮化是中國發展的重點 128
4.5.2 城鎮化發展中出現的問題 130
4.5.3 融資平臺是城市化的必然選擇 131
4.5.4 城鎮化建設遭遇現有融資渠道困境 132
4.5.5 城鎮化過程縣域投融資平臺構建策略 133
4.5.6 城鎮化過程中政府融資平臺發展對策 134
4.6 資產證券化 136
4.6.1 信貸資產證券化的基本要求 136
4.6.2 資產證券化對融資意義重大 137
4.6.3 證券化是化解風險的有效途徑 140
4.6.4 融資平臺貸款證券化的可行性 141
4.6.5 資產證券化可能帶來的風險 142
4.6.6 城投公司參與證券化的核心 143
4.6.7 平臺公司貸款證券化政策建議 145
4.7 法律分析 146
4.7.1 政府融資平臺面臨的法律困局及對策 146
4.7.2 政府融資平臺銀行貸款的法律風險 150
4.7.3 政府融資平臺規范融資行為的法律對策 153
4.7.4 融資平臺法律規制建設的必要性 156
4.7.5 融資平臺法律規制建設的路徑 157
4.8 存在的問題 159
4.8.1 成為地方政府債務主體 159
4.8.2 部分平臺償債能力不強 161
4.8.3 部分融資平臺政企不分 165
4.8.4 區域發展嚴重不均衡 165
4.8.5 平臺信息透明度不高 165
4.8.6 資金通道高度依賴銀行 166
4.8.7 城投公司的挑戰與機遇 166
4.9 發展戰略 168
4.9.1 城投公司應對財政收入中速增長戰略 168
4.9.2 城投公司應對利率市場化改革的策略 170
4.9.3 政府投融資平臺的集團化重組模式 170
4.9.4 地方政府投融資平臺資本運作戰略 171
4.9.5 地方政府投融資平臺債務償還路徑 172
4.9.6 地方政府融資平臺防范系統性風險 172
4.9.7 地方政府融資平臺風險的解決對策 173

第五章 2011-2014年中國政府融資平臺風險分析 175
5.1 政府融資平臺債務 175
5.1.1 政府融資平臺債務規模風險分析 175
5.1.2 “十二五”地方平臺債務規模 177
5.1.3 政府融資平臺的風險現狀分析 179
5.1.4 我國城投公司負債特點分析 182
5.1.5 平臺公司融資項目的風險要點 184
5.1.6 政府融資平臺產生風險的原因 186
5.1.7 債務風險防范機制設計 187
5.2 銀行貸款風險 191
5.2.1 2014年地方融資平臺貸款余額 191
5.2.2 政府融資平臺貸款的風險特征及形式 192
5.2.3 政府融資平臺貸款不確定性風險及防范 195
5.2.4 政府融資平臺貸款風險防控措施 196
5.2.5 政府融資平臺貸款監管的現狀 197
5.2.6 政府融資平臺貸款風險控制現狀 201
5.2.7 銀行業面臨的平臺貸款風險 202
5.2.8 銀行業平臺貸款風險的管控措施 206
5.3 企業債風險 209
5.3.1 融資平臺企業債券融資歷程 209
5.3.2 城投債發展的年度大事記 210
5.3.3 2013政府融資平臺企業債發行情況 214
5.3.4 2014政府融資平臺企業債發行情況 217
5.3.5 我國政府融資平臺企業債風險 217
5.3.6 我國城投債規模擴大的原因及風險 220
5.3.7 我國城投債規模擴大潛在風險化解建議 221
5.4 其它融資通道 222
5.4.1 信托融資 222
5.4.2 境外資金 229
5.4.3 私募債 231
5.4.4 中票短融 232
5.4.5 銀行理財資金 232
5.4.6 資產支持票據 234
5.4.7 委托貸款 237
5.4.8 借殼貸款 238

第六章 2011-2014年中國基層政府融資平臺風險分析 239
6.1 發展綜述 239
6.1.1 區縣級融資平臺的融資現狀 239
6.1.2 百強縣融資平臺企業債券現狀 239
6.1.3 區縣地方政府融資平臺的特點 241
6.1.4 部分區縣融資平臺風險高企 241
6.1.5 區縣融資平臺債務風險凸顯 242
6.2 問題及對策 243
6.2.1 基層平臺的短期流動性問題 243
6.2.2 區縣級融資平臺的融資困境 243
6.2.3 區縣政府融資平臺發展存在問題 245
6.2.4 加強區縣政府融資平臺管理的建議 246
6.2.5 鄉鎮融資平臺的主要風險及對策 250
6.2.6 區縣政府融資平臺融資策略 253
6.3 趨勢與未來 254
6.3.1 區縣融資平臺的發展趨勢 254
6.3.2 縣區級政府融資平臺發展探索 255
6.3.3 基層融資平臺重組展望 257

第七章 2011-2014年中國政府融資平臺區域發展分析 259
7.1 廣東 259
7.1.1 發展現狀 259
7.1.2 債務情況 260
7.1.3 面臨問題 261
7.1.4 發展經驗 264
7.2 上海 265
7.2.1 改革歷程 265
7.2.2 問題及風險 266
7.2.3 創新突破口 267
7.2.4 創新保障措施 272
7.3 江蘇 274
7.3.1 政策環境 274
7.3.2 債務情況 275
7.3.3 管理現狀 278
7.3.4 主要問題 278
7.3.5 對策建議 279
7.4 江西 281
7.4.1 外部環境 281
7.4.2 基本情況 282
7.4.3 發展特點 284
7.4.4 主要問題 286
7.4.5 對策建議 287
7.5 河南 288
7.5.1 政策環境 288
7.5.2 發展狀況 292
7.5.3 主要問題 292
7.5.4 風險原因 293
7.5.5 政策建議 295
7.6 河北 297
7.6.1 政策環境 297
7.6.2 發展現狀 298
7.6.3 債務情況 298
7.6.4 主要問題 298
7.7 山西 299
7.7.1 政策環境 299
7.7.2 背景概況 300
7.7.3 債務情況 301
7.7.4 機制特點 304
7.7.5 主要問題 304
7.7.6 發展對策 305
7.8 甘肅 306
7.8.1 發展環境 306
7.8.2 發展必要性 307
7.8.3 基本情況 311
7.8.4 主要問題 313
7.8.5 規范新政 316
7.8.6 發展建議 316
7.9 青海 322
7.9.1 重要作用 322
7.9.2 發展現狀 323
7.9.3 主要問題 327
7.9.4 對策建議 332
7.10 新疆 334
7.10.1 基本情況 334
7.10.2 風險情況 336
7.10.3 主要問題 340
7.11 其它地區 343
7.11.1 大連 343
7.11.2 北京 349
7.11.3 天津 356
7.11.4 山東 362
7.11.5 安徽 362
7.11.6 浙江 365
7.11.7 湖南 369
7.11.8 湖北 372
7.11.9 四川 374
7.11.10 重慶 375
7.11.11 云南 377
7.11.12 內蒙古 378

第八章 2011-2014年中國政府融資平臺規范和監管分析 379
8.1 規范投融資平臺行為 379
8.1.1 整合內部資源 379
8.1.2 加強項目管理 379
8.1.3 創新融資方式 380
8.1.4 提高透明度 380
8.1.5 建立監管體制 381
8.2 加強項目管理 381
8.2.1 我國城投債的運作及管理問題 381
8.2.2 城投公司管理模式選擇與創新 382
8.2.3 政府投融資平臺人力資源管理 383
8.2.4 完善我國城投債管理的政策建議 385
8.3 創新融資方式 387
8.3.1 融資工具集 387
8.3.2 上市融資 387
8.3.3 私募股權 388
8.3.4 利用外資 389
8.4 信息披露 390
8.4.1 信息披露現狀 390
8.4.2 風險信息失真 391
8.4.3 會計信息披露現狀 394
8.4.4 開展會計信息披露 397
8.5 平臺公司監管 399
8.5.1 政府投融資平臺管控模式解析 399
8.5.2 借管理提升強基固本助平臺發展轉型升級 400
8.5.3 政府投融資平臺組織架構優化 401
8.5.4 政府融資平臺監管制度分析 406
8.5.5 城投公司內部管控的若干問題 411
8.5.6 城投公司集團管控體系設計研究 413
8.5.7 完善融資平臺內部管控的措施和建議 417

第九章 2012-2014年中國政府融資平臺重點公司財務指標分析 420
9.1 上海城投控股股份有限公司 420
9.1.1 公司簡介 420
9.1.2 2012年城投控股經營狀況分析 421
9.1.3 2013年城投控股經營狀況分析 428
9.1.4 2014年城投控股經營狀況分析 435
9.2 云南城投置業股份有限公司 442
9.2.1 公司簡介 442
9.2.2 2012年云南城投經營狀況分析 443
9.2.3 2013年云南城投經營狀況分析 451
9.2.4 2014年云南城投經營狀況分析 458
9.3 西藏城市發展投資股份有限公司 465
9.3.1 公司簡介 465
9.3.2 2012年西藏城投經營狀況分析 466
9.3.3 2013年西藏城投經營狀況分析 472
9.3.4 2014年西藏城投經營狀況分析 479
9.4 中天城投集團股份有限公司 485
9.4.1 公司簡介 485
9.4.2 2012年中天城投經營狀況分析 487
9.4.3 2013年中天城投經營狀況分析 494
9.4.4 2014年中天城投經營狀況分析 501

第十章 中國政府融資平臺發展趨勢與未來展望 509
10.1 發展趨勢 509
10.1.1 城投債的投資預測分析 509
10.1.2 政府融資平臺私募化發展 511
10.1.3 政府融資平臺集團化發展 514
10.2 轉型發展展望 515
10.2.1 地方政府投融資平臺轉型發展 515
10.2.2 城投債的未來發展形勢展望 519
10.2.3 城投債轉型發展成市政債 521